A股正在酝酿一款“酱卤味佛手果”。

如无不测，失业食物范围又将有一笔收购案诞生。

日前，“卤味第一股”煌上煌发布公告称，拟对广东展翠食物股份有限公司（以下简称“展翠食物”）进行对外投资。现时，两边已签署《守密合同》，该事项尚处于初步缱绻阶段，往复决策仍需进一步论证和疏导协商，尚存在省略情味。

对于这次投资的想法，煌上煌在公告中默示，本次股权收购策划如能达成，将有意于进一步提高公司品牌效益，拓宽公司销售渠谈，优化公司供应链，对公司异日永远发展将产生积极影响。

与绝味、周黑鸭并称“卤味三巨头”的煌上煌，国民度无需多言，反倒是这次拟投资地方公司“展翠食物”，闻明度寥寥。

但能上牌桌的展翠食物，也绝非无名之辈。在广东潮汕，“展翠佛手果”尽人皆知，是潮州非遗食物，更是一种深藏于一代东谈主缅思中的潮汕特产。在本年2月，“展翠”品牌更是被认定为第三批中华老字号，一跃成为“中华老字号”品牌。

值得一提的是，这家老字号早在五年前，便试过闯关IPO，于2019年5月谋求A股上市，但五年已过，IPO未见下文。

起首/证监会官网

与此同期，曾被视为最具万店后劲的卤味赛谈，在脚下也堕入失速窘境。

脚下，曾被视为最具万店后劲的卤味赛谈，已堕入失速窘境。

在“年青东谈主不爱卤味”“卤味三巨头为何失宠”等话题接连蹿上热搜，引起浮滥者热议和原宥的同期，一众浮滥者用执行购买力来抒发对卤味的喜好。

毫无疑问，“卤味”在夤缘浮滥者这条路上，落败了。

从“卤味三巨头”财报中，能直不雅窥出，巨头们近明天子都不太好过。门店数目方面，绝味食物、煌上煌、周黑鸭在2024年上半年相较年头分别减少了981、445、360家门店；营业数据方面，2024年上半年，绝味食物、周黑鸭、煌上煌分别终了营收33.4亿元、12.5亿元、10.6亿元，分别同比下滑9.73%、11.56%、7.53%，盈利推崇也不足往年同期推崇水平。

卤味巨头增长乏力之际，江西卤味一哥煌上煌采取傍上“中华老字号”，又将擦出怎么的火花呢？

江西“卤味一哥”不好当

一切还得从煌上煌创业发轫提及。

行动江西原土跑出的“卤味第一股”，煌上煌的创业史，亦然与死后首创东谈主徐桂芬猜想的一个充满挑战与辛劳的创业外传故事。

故事运转于1951年，徐桂芬出身于江西南昌一个平庸家庭。相配长的一段时候里，徐家家庭条目都没能得到改善，以至于在家里昆季姐妹8东谈主中名次老四的徐桂芬，在15岁时就运转在南昌火车站卖茶水以补贴家用。

小小年事就运转摊派家庭重负的徐桂芬，身上所具备的磨杵作针意识，亦然其往后多年一手创起江西卤味帝国的底色。

徐桂芬的前半生，都是在适合期间潮水中悠闲渡过的。上山下乡、知青返城、“补员”政策……徐桂芬都没落下。1976年，因父亲蔬菜公司单元补员，25岁的徐桂芬有了第一份固定职责，在一个菜阛阓当营业员。

1979年，颖异的徐桂芬被调进南昌市肉食物公司，成为国企又名认真员工；1984年被任命为门市部司理……在职业上乞丐变王子的徐桂芬，却在1993年遭到当头棒喝——徐桂芬所在的食物公司因效益相接下滑，运转大范围裁人，已经四十岁的徐桂芬出现鄙人岗名单中。

中年下岗的徐桂芬莫得被现实击垮，在食物公司待了多年的徐桂芬在对南昌菜阛阓进行一番走访后，发现不少菜阛阓内都有卤菜店，买卤菜的东谈主也较多，但偌大的南昌市竟莫得一家腹地东谈主开的卤菜店。

在那时，南昌的卤菜贸易主要由温州东谈主和潮州东谈主操纵。温州东谈主加工制作的卤菜品种比拟丰富，但好意思中不足的是较清淡；而潮州东谈主的卤菜大多是一些海产物和卤鹅，品种显得单一。徐桂芬心情，如果集这两家之长，去两家之短，制作稳当南昌东谈主口味的卤菜食物服气受迎接。

于是，在1993年，集两家长处更合适南昌东谈主口味的“煌上煌”，应时而生。

从最早“一辆三轮车、一间小门店、一个炉子、一口锅”凑皆的一齐家当起步，煌上煌越作念越大。2012年9月，煌上煌行动酱卤行业第一股在深交所上市，徐桂芬的创业之路达到了一个新的岑岭。可是，头顶“卤味第一股”光环的煌上煌未能借助融资平台的上风，进一步平稳本身的江湖地位。

正所谓“东谈主外有东谈主，引东谈主入胜”，在江西三十余年长成“卤味一哥”的煌上煌，在世界阛阓的布局却不若三巨头之外的绝味和周黑鸭。

2020年，煌上煌曾经推崇出蹈厉奋发的愿望，拉开“千城万店”大幕，策划在2026年达成万店狡计。以致在2023年年报中，煌上煌也默示2024年策划新开门店2000家，但贬抑2024年6月底，煌上煌门店数目不增反降，由2023年底的4497家降至4052家，减少跳跃400家，策划景况也呈颓败之势。

尽管煌上煌当今经管权已经缓缓平移至二代手中，但煌上煌全体政策总体照旧趋于保守，鲜少启航点较大范围并购，更别提像周黑鸭和绝味那般涉猎一级阛阓。

在这次故意投资展翠食物前，照旧对于粽子出产企业“真真老老”的投资。

2015年，煌上煌斥资7370万元收购了真真老老67%的股权，使真真老熟识为其控股子公司。后于2023年，煌上煌文书使用自有资金1.11亿元收购邵开国抓有的真真老老27%股权。这次收购完成后，煌上煌将抓有真真老老94%的股权。彼时，煌上煌默示，这次加码是为了进一步增强对真真老老的管控力度，提高策划决策恶果，终了策划狡计。

这一次，押注展翠食物，煌上煌无疑也在寻找卤味赛谈之外的新契机。

看上潮汕“老字号”

卤味和“老字号”，看似两个不同赛谈，但背后也有着千丝万缕关联。

对于收购展翠食物，煌上煌给出的情理是，“将有意于进一步提高公司品牌效益，拓宽公司销售渠谈，优化公司供应链，对公司异日永远发展将产生积极影响。”

如果到这里还有东谈主疑问，煌上煌一个卖酱卤食物的，为什么要收购一个卖佛手果老字号？以致是幻思出一款“酱卤风仪佛手果”，那更是大错特错了。

尽管该品牌的“展翠佛手果”很出名，但展翠食物不单是是一家只出产非遗食物佛手果的企业。如其官网先容所言，“广东展翠食物股份有限公司是一家专门从事失业食物研发、深加工、国表里营销的概述型高新本事企业。公司已经造成了养分食物、糖果、凉果、膨化、饼干等多个品种产物，质地相识而可靠，畅销国内并远销多国。”

在展翠食物官网主页，佛手果出现的频次也不高，更多的照旧糖果类零食。而要了解展翠食物这家公司，不错从一份发布于2019年的IPO招股讲解书启航点。

招股书所示，公司主要以自有品牌及ODM体式，为民众各地具有区域影响力和品牌影响力的失业食物零卖商、渠谈商和品牌商开辟品类丰富的失业食物，其中部分客户获取了海外闻明卡通IP（如Hello Kitty、小猪佩奇、小黄东谈主、冰雪奇缘、米奇、正义定约、猫和老鼠等），以及 2018 世界杯（FIFA）和巴塞罗那足球俱乐部（FC Barcelona）的品牌授权，因此公司也为上述品牌开辟和出产高级失业食物。

简单来说，展翠食物是一家代加工企业，固然公司为上述浩荡闻明卡通IP进行零食代工，但执行上展翠食物和上述闻明IP照旧隔了一层关连——不外是为已被品牌进行授权的客户出产猜想产物。

图/展翠食物业务模式

起首/展翠食物招股书，时候：2019年

从当年走漏的业务数据来看，“佛手果”也并非展翠食物主要营收入起首。

在对“凉果”产物毛利率进行分析时，默示，“现时公司的凉果主如果佛手凉果。佛手凉果行动腌制产物比拟特殊，通常腌制时候越长，其产物功效越好，销售价钱也越高，但腌制经由中不需要插足无数的物料成本，因此不同的佛手凉果的毛利率存在较大各别。”

而以佛手果为主的“凉果业务”，在展翠食物里面所孝顺的营收以致不足1%。

图/展翠食物主营业务按产物类别分离情况

起首/展翠食物招股书，时候：2019年

如上图所示，2016—2018年期间，展翠公司营业收入分别为3.81亿元、4.3亿元、5.4亿元。其中，凉果产物收入分别为46.26万元、44.79万元、9.91万元，占主营业务收入比例均不足1%。而糖果、巧克力、饼干、膨化食物等类别，却组成了公司的蹙迫部分。

大致比年来，展翠食物里面对于佛手果疼爱进程有所上升，但公司先容“现时产物涵盖功能性糖果、巧克力、饼干、老香黄成品等丰富健康失业食物系列”中，不难窥出，糖果、巧克力、饼干等失业食物，仍是公司营收大头。

因此，展翠食物这家“老字号”，实则，骨子里卖的照旧糖果这类零食。

而这背后，大致恰是煌上煌和展翠食物这次合营的想法所在——IPO未果的展翠食物由此终了弧线上市，煌上煌则透过展翠食物迈入失业食物赛谈。

卤味巨头，“不务正业”

放眼望去，“收购”这件事，也不是什么清新事。

一切有章可循。

2024年2月，证监会召开维持上市公司并购重组谈话会，会议指出，上市公司要切实用好并购重组用具，收拢机遇注入优质财富、出清低效产能，实践归并整合，通过本身的高质地发展提高投资价值，增强投资者获取感。

2024年4月，国务院印发《对于加强监管看守风险鼓动本钱阛阓高质地发展的几许意见》，明确要求“饱读舞上市公司聚焦主业，概述旁边并购重组、股权激发等花样提高发展质地。”6月，证监会发布《对于深切科创板改进职业科技翻新和新质出产力发展的八条标准》，提议维持科创板上市公司开展产业链高下流的并购整合。9月，“并购六条”曾经发布，进一步把并购重组倡导拉向上涨……

但放在卤味这条赛谈来看，煌上煌照旧走在“卤味三巨头”前头。

不外，跟着阛阓竞争的加重和浮滥者需求的各类化，往时在卤味阛阓占据了阛阓显赫位置的三巨头们，也纷繁运转探索新的业务范围，以求进一步提高公司抓续策划智商和中枢竞争力，增强公司盈利智商。

尽管莫得启航点并购，但绝味和周黑鸭在投资这件事上，照旧遥遥最初于煌上煌。

其中，绝味早在2014年便确立了网聚投资，专门从事投资业务，彼时的绝味尚未登陆A股。投资河山中，可见廖记棒棒鸡、涪陵辣妹子酱菜、千味央厨、幸福西饼、和府捞面、霸蛮米粉、书亦烧仙草等企业，悄然无声间，绝味已经打造了一个好意思食帝国。

而跟着投资越来越娴熟，绝味也升级了我方的投资策略，如今的绝味不再用单神色投资的花样，而是采取了确立或投资基金来进行投资，成为番茄本钱、伍壹柒基金、绝了基金背后的LP。

通过投资基金和公司，绝味不停扩大我方的投资河山。如通过番茄本钱，绝味迤逦投资了丰茂烤串、小蛮椒麻辣烫、阿甘锅盔等连锁餐饮；通过伍壹柒基金，将主营调味品和香料香精的企业收入囊中；通过绝了基金，绝味参股的企业更是达到了21家，其中不乏很久以前羊肉串、夸父炸串、祥瑞馄饨等闻明餐饮企业。

周黑鸭雷同也作念起了LP。2018年3月，周黑鸭联袂天图投资，创立了范围30亿元的新零卖基金，其中周黑鸭出资5个亿。值得一提的是，天图投资照旧周黑鸭启动第一轮融资时的投资东谈主，二者颇有渊源。除了天图投资，周黑鸭照旧新鼎本钱、春珈本钱死后LP。

尽管在作念投资这件事上，三巨头们各有不合，但在积极寻求增量这件事上，采取却荒谬一致。

毕竟，他们靠近着雷同的阛阓压力。尽管卤味阛阓范围雄壮，但跟着阛阓的渐渐富裕，事迹增长也见乏力。《中国卤味品类发展叙述2024》剖判，卤味阛阓范围逐年上升，但赛谈连结度相对较低。这意味着即使是行业巨头，也需要寻找新的增长点来保管其市步地位。

绝味食物此前公告默示，比年来，传统的失业卤味食物行业受到浮滥者需求变化的冲击较大，行业全体闭店趋势显明。面对需求冲击，公司积极寻求破局，凭借本身对卤味行业的了解布局餐桌卤味赛谈，以散布传统失业卤味行业的策划和投资风险。

周黑鸭也在探索与失业食物的跨界合营。2024年11月，盐津铺子旗下海味零食物牌“31°鲜”在武汉周黑鸭工业园发布跨界联名新品——周黑鸭经典风仪的皋比鳕鱼豆腐。毫无疑问，这是31°鲜和周黑鸭跨界联手，翻新新考中零食的蹙迫尝试。

为冲破发展限制和增强其恒久的阛阓竞争力，拓展新业务范围、丰富产物组合、翻新产物线、创造新的浮滥体验，都是企业会采取的路线，于卤味三巨头而言，雷同如斯。

但“不务正业”的多元政策能否收效，毫无疑问亦然巨头们当下需要治理的新命题。

煌上煌和“中华老字号”展翠食物开yun体育网，在异日能擦出什么样的火花，雷同值得期待。但愿不会只是一款“酱卤风仪佛手果”。