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欧洲杯体育这源自喜马拉雅领有高大用户基础-开云「中国集团」Kaiyun·官方网站-登录入口

时间:2025-07-14 07:02 点击:112 次

IPO市集颠倒吵杂欧洲杯体育,“圣人妖怪”试试看。

作家 |老高    来源 |投资家(ID:touzijias)

IPO市集颠倒吵杂,“圣人妖怪”试试看。

但也有创业公司熬不住了,寄托于并购。

投资家网获悉,近日创投圈再传炸裂音问,“中国音频之王”喜马拉雅,卖身了。把柄腾讯音乐发布的最新公告,“公司已与喜马拉雅过甚他经营方签署并购公约及计算。”来回完成后,喜马拉雅将成为腾讯音乐全资子公司。为了促成并购获胜进行,腾讯音乐将支付12.6亿好意思元,同期增发不超越其总股本5.1986%的A类庸碌股,来回总金额达到28.84亿好意思元。

手脚红极一时的“中国音频之王”,喜马拉雅属于百般无奈走向卖身荣幸。卖身之前,喜马拉雅是创投圈最炙手可热的独角兽之一,公司拿到过8笔融资,蛊卦海纳亚洲、凯鹏华盈、宽带成本、华山成本、普华成本、小米、兴旺投资、百度、挚信成本、创世伙伴创投、Sony Music、泛大欧好意思成本、腾讯、高盛集团、中视成本等全球“顶流”VC/PE、产业成本入局。

投资喜马拉雅的泛大欧好意思成本亦是“全球第一独角兽”字节逾越的急切推动。彼时,全球成本众志成城,喜马拉雅即是“音频界的字节逾越”。经营词,成本预期与喜马拉雅的现实发展违犯。2018-2022年,喜马拉雅累计蚀本达到31.66亿元,这家公司曾把逆转乾坤的但愿寄托到IPO和股民身上。可惜,喜马拉雅命途多舛,四次IPO失利,凉了半截卖身脱困。

创投圈作念梦也没念念到,“中国音频之王”卖了。

这周创投圈碰到了一连串魂飞天外。先是家装界“顶流”住范儿,凉了。公司堕入停摆、资金链断裂危急。这家由四位清华学霸联手打造的家装界最大“黑马”曾被创投圈无尽祈望,住范儿拿到了7笔融资,2024年还拿到了1亿元融资,满目春光,效果2025年就崩了。

家装界最大“黑马”马失前蹄,创投圈惊诧无比。住范儿刚暴大雷,紧接着,又传来喜马拉雅卖身的音问。自然,两件事有内容区别,但喜马拉雅瞬息卖了,也让创投圈大感无意。

要知谈,2024年,外界还以为冲击IPO的喜马拉雅集是“音频第一股”。哪怕到了2025年,外界依然看好“音频之王”。这源自喜马拉雅领有高大用户基础,音频界地位无可撼动。

更要津的是,喜马拉雅被全球“顶流”成本扶捏,谁能念念到行业的衰老会卖身呢?一般情况下,各个行业卖身的公司,皆不会是衰老,在竞争热烈的风物中,一些不是衰老的公司连续扛不住头部公司挤压,最终用卖身的方式找到大树“好纳凉”,喜马拉雅却是“异类”。

在一位创投圈老媒体东谈主的印象里,“喜马拉雅一直被托付厚望,音频界的天花板。”在短视频未崛起时,喜马拉雅确凿自尊无尽。2012年,创业达东谈主余建军饱尝科技创业屡次失败的苦果后,猜度转移互联网时期到来,他饱读起勇气再度创业,拉着好友共同建筑喜马拉雅。

喜马拉雅山是东谈主类挑战极限的攀缘圣地,余建军将公司取名喜马拉雅,即是念念在一个充满未知鸿沟完成极限挑战,公司建筑不久,他就把野心放到了转移音频上。在余建军看来,音频是内容最佳的展现方式之一,喜马拉雅要是能把音频作念大,例必会开辟出一个全新赛谈。

那会笔墨内容由“四大学派”管辖。喜马拉雅是出谈就避让了“四大学派”围猎。2012年,除了喜马拉雅,还有一家大牛公司横空出世,即字节逾越。字节逾越上线本日头条用保举、算法与“四大学派”较劲,早期不被媒体东谈主看好。据创投圈老媒体东谈主回忆,“本日头条的模式常被同业哄笑,群众根柢不肯定,一家职工三三两两、靠机器运营的公司,会升起?”

互异,开辟新赛谈的喜马拉雅东谈主气颇旺。2013年,喜马拉雅上线“喜马拉雅FM”APP,当年就获利了1000万用户,用户中有不少媒体东谈主,他们一边听着有声演义、音乐,一边在一又友圈安利喜马拉雅集掀翻有声内容创作波浪。转移互联网时期,VC/PE遇到了投资分叉口。

创投圈出现了两种不雅点,一种认为转移互联网时期最大机遇是视频。一种认为视频不纯熟音频才是更好的出息。捏有第一种不雅点的成本默示,“视频是内容的终极形态”。捏有第二种不雅点的成本默示,“互联网视频疆域酿成,爱优腾除外,很难跑出估值空间更大的公司。”

音频不一样,是蓝海里拍浮。2014年,念念通了的成本随即对喜马拉雅张开投资攻势。好意思元VC劲旅海纳亚洲、凯鹏华盈起头进场。公司建筑一年,喜马拉雅蚁合创举东谈主余建军扼制不住内心的自重,他在电话里说,“海纳亚洲、凯鹏华盈臆度是念念要找国内音频的领跑者。”

有了成本加捏,喜马拉雅烧了一笔钱,用户从2013年的1000万飙升到2014年的超1亿。这1亿用户是喜马拉雅走向音频界巅峰的基石,其在创投圈名声大噪,号称“风景级网红”。

喜马拉雅火了,VC/PE、产业成本抢份额杀红了眼。

2015年,创投圈的主流投资旅途偏好“独投”。所谓“独投”即是一家机构包揽花样。投资东谈主常把“独投”视为高妙的投资才调,不错兑现最大份额退出。喜马拉雅却蹧蹋了这一场地,“独投”根柢投不进来,互联网内容平台属资源型品类,需要资源型的VC/PE、产业成本,它们穿透的花样矩阵会给互联网内容平台提供数不清的客户、渠谈、东谈主才。

当一家公司念念引入更多有实力的成本,就要以弱胜强。站在成本角度,念念抢到一个极具估值增长后劲的花样,也得挥霍很稳定气。在创投圈VC/PE、产业成本非“抱团”年代,喜马拉雅用一笔融资拉来8家机构。这8年机构穿透花样矩阵袪除互联网内容平台的方方面面。

不外,机构推动多了对公司的条目一样情随事迁,最急切确当属生意化落地。2016年,喜马拉雅开动探索生意化,“音频是个自然的常识型媒体,可选用常识付费的体式变现。”线上有常识付费,线下喜马拉雅尝试推出智能居品。前边提到,余建军尝试过屡次科技创业,花样失败了,他留住了认真实劝诫。线下部分,余建军用科技创业劝诫从头打造科技居品。

2017年,喜马拉雅发布了“小雅AI智能音箱”用线下居品绑缚线上常识付费。在东谈主工智能尚未生意化落地的阶段,喜马拉雅就在琢磨东谈主工智能,并与现存业务市欢创造生意化场景。

2018-2021年,喜马拉雅成长速率速即。它们把音频的故事讲到了全球。招来了全球有实力的“顶流”成本。腾讯、小米、百度、高盛集团、Sony Music、泛大欧好意思成本等出当今长长的投资名单里。投资名单中,最引东谈主防范的是,泛大欧好意思成本。泛大欧好意思成本是好意思国及全球首屈一指的私募基金。这家机构的一大性格是,可爱投资中国公司,永久开发全球巨头。

泛大欧好意思成本在所投的繁密中国公司里,名气响亮的是字节逾越。2017年,泛大欧好意思成本拉着好意思国盟友入股字节逾越,推动其估值暴涨至220亿好意思元。在泛大欧好意思成本的解救下,字节逾越旗下抖音国外版(TikTok)有了与好意思国脉土互联网巨头“一较上下”的底气。泛大欧好意思成本还帮TikTok继承好意思国商界东谈主才,他们屡次与好意思国当局较量,抵御了第一波“制裁”。

泛大欧好意思成本投了喜马拉雅,教会了后者在全球的影响力。2020年,喜马拉雅估值达到43.45亿好意思元。喜马拉雅顺势第一次开荒IPO。第一次IPO,喜马拉雅选拔的上市所在是好意思股。但喜马拉雅太晦气了,它们曲折栽在“中国第二大忽悠”、瑞幸咖啡前创举东谈主陆正耀手上。

瑞幸咖啡财务作秀引爆中概股危急,好意思国证券来回委员会加强了对中概股审计底稿的审查力度,好意思股IPO难度骤升。好意思股IPO失败,喜马拉雅有时转战港股IPO,令东谈主缺憾的是,港股“用脚投票”。喜马拉雅港股首战“未能在6个月内通过聆讯,苦求于‌2022年3月失效。”

成本也慌了,喜马拉雅由此走上IPO人命垂死的迷路。

喜马拉雅执著IPO的背后,是“成本+事迹”的双重压力。

它们是较早尝试生意化的公司,但亦然生意化重荷的公司。

把柄喜马拉雅此前递交的招股书显现,公司2018年至2022年,年内经革新蚀本额辞别为7.74亿元、7.73亿元、6.05亿元、7.18亿元、2.96亿元,五年累计亏掉31.66亿元。喜马拉雅不只堕入蚀本泥潭,还不名一钱。2023年底,喜马拉雅总资产42.05亿元,债务143.91亿元。不错说,2023年的喜马拉雅就一经“资不抵债”了,公司危难,专科的财务VC/PE选拔袖手旁不雅,产业成本望望新闻网F+轮投资入股,给胆寒发竖的喜马拉雅递来救命稻草。

为了给投资方一个派遣,喜马拉雅用裁人、裁减营销用度等方式换来盈利。2023年,公司营收61.6亿元,较2022年的60.6亿元微幅增长,经革新净利润2.24亿元。61.6亿元拼集赚来2.24亿元,喜马拉雅已盈利,可境况防止乐不雅。经过中,它们发起第三、四次IPO,仍以失败告终。带着一股抵拒输的意念,喜马拉雅开源节流,2024年底赚来5亿元净利润。

2025年,IPO市集格外火爆,奶茶、卡牌、面条、冲锋衣等往时跟喜马拉雅有着相似碰到,屡次IPO折戟的公司纷纷闯关港股IPO。与以往不同的是,在DeepSeek拉动中国资产大爆发的布景下,IPO重荷的公司,IPO告捷了。两次IPO折戟的蜜雪冰城,秒变“冻资王”。

港股IPO边幅一派大好,执著IPO的喜马拉雅反而废弃了?

近日腾讯音乐发布公告称,“公司已与喜马拉雅过甚他经营方签署并购公约及计算。”来回完成后,喜马拉雅将成为腾讯音乐全资子公司。为了促成并购,腾讯音乐将支付12.6亿好意思元,同期增发不超越其总股本5.1986%的A类庸碌股,来回总金额达到28.84亿好意思元。

2020年,喜马拉雅的估值是43.45亿好意思元,发展了5年,公司的估值不进反退。按着腾讯音乐给出的28.84亿好意思元来回总金额,喜马拉雅的估值特地于被砍到6.5折,腾讯音乐赚大发了。VC/PE、产业成本是不是获利就难说了,估值接近腰斩,投资大缩水,尤其是2020年后进来的投资机构可能血亏,好音问是,腾讯音乐“接盘”,至少投资不是血本无归。

要说喜马拉雅的最大赢家如故创举团队,“用成本的钱创业,再卖给成本。”过往招股书走漏,余建军顺利捏有17.2%庸碌股,为公司最大个东谈主推动,并通过创举团队捏股平台及经营公司曲折松手约10.7%投票权。17.2%的股权比上28.84亿好意思元并购来回总和,余建军能套现约5亿好意思元钞票,换算成东谈主民币即是35亿元,妥妥大富豪。有音问说,余建军不会离开公司,他仍保留少数股权,仅仅丧失投票权。这在商界很常见,公司卖了凭什么当衰老?

不论若何,余建军细目赢麻了。喜马拉雅卖给腾讯音乐欧洲杯体育,也算有了好归宿。

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